Dunia harus menghindari fragmentasi
Saat ini adalah masa yang sangat menantang bagi perekonomian global dengan prospek yang diperkirakan akan semakin suram pada tahun 2023.
Ada tiga kekuatan besar yang menghambat perekonomian global: konflik antara Rusia dan Ukraina, perlunya pengetatan kebijakan moneter di tengah krisis biaya hidup dan tekanan inflasi yang terus-menerus dan meluas, serta perlambatan perekonomian Tiongkok.
Selama pertemuan tahunan Dana Moneter Internasional pada bulan Oktober, kami memproyeksikan pertumbuhan global akan melambat dari 6,0 persen tahun lalu menjadi 3,2 persen tahun ini.Dan, untuk tahun 2023, kami menurunkan perkiraan kami menjadi 2,7 persen — 0,2 poin persentase lebih rendah dari proyeksi beberapa bulan sebelumnya di bulan Juli.
Kami memperkirakan perlambatan global akan terjadi secara luas, dimana negara-negara yang menyumbang sepertiga perekonomian global akan mengalami kontraksi pada tahun ini atau tahun depan.Tiga negara dengan perekonomian terbesar: Amerika Serikat, Tiongkok, dan kawasan euro, akan terus mengalami perlambatan.
Ada satu dari empat kemungkinan bahwa pertumbuhan global tahun depan akan turun di bawah 2 persen – sebuah nilai terendah dalam sejarah.Singkatnya, kondisi terburuk belum terjadi dan beberapa negara besar, seperti Jerman, diperkirakan akan memasuki resesi tahun depan.
Mari kita lihat negara-negara dengan perekonomian terbesar di dunia:
Di Amerika Serikat, pengetatan kondisi moneter dan keuangan berarti pertumbuhan bisa mencapai sekitar 1 persen pada tahun 2023.
Di Tiongkok, kami telah menurunkan perkiraan pertumbuhan tahun depan menjadi 4,4 persen karena melemahnya sektor properti dan melemahnya permintaan global.
Di zona euro, krisis energi yang disebabkan oleh konflik Rusia-Ukraina menimbulkan dampak besar, sehingga menurunkan proyeksi pertumbuhan kami untuk tahun 2023 menjadi 0,5 persen.
Hampir di semua tempat, kenaikan harga yang pesat, terutama harga pangan dan energi, menyebabkan kesulitan serius bagi rumah tangga yang rentan.
Meskipun terjadi perlambatan, tekanan inflasi terbukti lebih luas dan lebih persisten dibandingkan perkiraan.Inflasi global kini diperkirakan mencapai puncaknya sebesar 9,5 persen pada tahun 2022 sebelum melambat menjadi 4,1 persen pada tahun 2024. Inflasi juga meluas ke luar sektor makanan dan energi.
Prospeknya bisa semakin memburuk dan perubahan kebijakan menjadi sangat menantang.Berikut empat risiko utama:
Risiko kesalahan kalibrasi kebijakan moneter, fiskal, atau keuangan telah meningkat tajam pada saat ketidakpastian tinggi.
Gejolak di pasar keuangan dapat menyebabkan kondisi keuangan global memburuk dan dolar AS semakin menguat.
Sekali lagi, inflasi bisa menjadi lebih persisten, terutama jika pasar tenaga kerja tetap sangat ketat.
Terakhir, permusuhan di Ukraina masih berkecamuk.Peningkatan lebih lanjut akan memperburuk krisis energi dan ketahanan pangan.
Meningkatnya tekanan harga masih menjadi ancaman terbesar terhadap kesejahteraan saat ini dan masa depan karena menekan pendapatan riil dan melemahkan stabilitas makroekonomi.Bank-bank sentral kini fokus pada pemulihan stabilitas harga, dan laju pengetatan telah meningkat tajam.
Jika diperlukan, kebijakan keuangan harus memastikan bahwa pasar tetap stabil.Namun, bank sentral di seluruh dunia perlu tetap menjaga kebijakan moneternya dengan fokus pada pengendalian inflasi.
Kekuatan dolar AS juga menjadi tantangan besar.Dolar sekarang berada pada titik terkuatnya sejak awal tahun 2000-an.Sejauh ini, kenaikan tersebut sebagian besar didorong oleh faktor-faktor fundamental seperti pengetatan kebijakan moneter di AS dan krisis energi.
Respons yang tepat adalah dengan mengkalibrasi kebijakan moneter untuk menjaga stabilitas harga, sambil membiarkan nilai tukar menyesuaikan, menjaga cadangan devisa yang berharga ketika kondisi keuangan benar-benar memburuk.
Ketika perekonomian global sedang menuju ke arah krisis, sekaranglah saatnya bagi para pembuat kebijakan di negara-negara berkembang untuk mengambil tindakan tegas.
Energi akan mendominasi prospek Eropa
Prospek tahun depan terlihat cukup suram.Kami melihat PDB zona euro mengalami kontraksi sebesar 0,1 persen pada tahun 2023, sedikit di bawah konsensus.
Namun, penurunan permintaan energi – yang dibantu oleh cuaca musiman yang hangat – dan tingkat penyimpanan gas yang mendekati kapasitas 100 persen mengurangi risiko penjatahan energi selama musim dingin ini.
Pada pertengahan tahun, situasi akan membaik karena penurunan inflasi memungkinkan peningkatan pendapatan riil dan pemulihan sektor industri.Namun karena hampir tidak ada lagi pipa gas Rusia yang mengalir ke Eropa pada tahun depan, benua ini perlu mengganti seluruh pasokan energi yang hilang.
Jadi keadaan makro pada tahun 2023 sebagian besar akan ditentukan oleh sektor energi.Prospek yang lebih baik untuk produksi nuklir dan pembangkit listrik tenaga air dikombinasikan dengan tingkat penghematan energi yang permanen dan substitusi bahan bakar dari gas berarti Eropa dapat beralih dari gas Rusia tanpa mengalami krisis ekonomi yang parah.
Kami memperkirakan inflasi akan lebih rendah pada tahun 2023, meskipun periode harga tinggi yang berkepanjangan pada tahun ini menimbulkan risiko inflasi yang lebih tinggi.
Dan dengan hampir berakhirnya impor gas Rusia, upaya Eropa untuk mengisi kembali persediaan dapat mendorong kenaikan harga gas pada tahun 2023.
Gambaran inflasi inti terlihat tidak terlalu baik dibandingkan angka inflasi umum, dan kami perkirakan akan kembali tinggi pada tahun 2023, dengan rata-rata 3,7 persen.Tren disinflasi yang kuat yang berasal dari barang dan dinamika harga jasa yang lebih kaku akan membentuk perilaku inflasi inti.
Inflasi barang non-energi saat ini tinggi karena adanya pergeseran permintaan, masalah pasokan yang terus-menerus, dan kenaikan biaya energi.
Namun penurunan harga komoditas global, berkurangnya ketegangan rantai pasokan, dan tingginya rasio persediaan terhadap pesanan menunjukkan bahwa perubahan haluan sudah dekat.
Dengan jasa yang mewakili dua pertiga dari inflasi inti dan lebih dari 40 persen total inflasi, maka di sinilah medan pertempuran sesungguhnya terhadap inflasi akan terjadi pada tahun 2023.
Waktu posting: 16 Des-2022